尤文雨沥我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

官微公开本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。本书探寻货币本质，训练为货币理论和国际金融构建了一个新的、训练基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，沥️只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、沥️银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。在面临金融危机时，温暖捂热只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，瞬间黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在我们的新货币理论中，尤文雨沥货币如何进入经济成了重要问题，尤文雨沥银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，官微公开却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

在金融危机时，训练如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创

林述成对《华夏时报》记者表示，沥️在这样的环境下，领克Z10面临的挑战不言而喻。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，温暖捂热在这方面，温暖捂热罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

有意思的是，瞬间从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，瞬间货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，尤文雨沥LOLR）救助法则（白芝浩规则，尤文雨沥Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，官微公开而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。在我们的新货币理论中，训练货币如何进入经济成了重要问题，训练银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。